จากประเด็นที่คุณ micro ตั้งไว้เกี่ยวกับการหาทุนขยายกิจการโดยวิธี "กู้เงินลงทุน" และ "หาผู้ร่วมทุน"
ในกระทู้
http://forum.serithai.net/index.php?topic=1527.50 ของคุณ killer
ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับ ความเหมาะสมในการนำ กฟผ. เข้าตลาดหลักทรัพย์ผมได้นำมาทำเป็นโมเดลง่ายๆ เปรียบเทียบการขยายกิจการทั้ง 2 วิธี ว่าให้ผลตอบแทนกับเจ้าของกิจการเดิมอย่างไร
ไม่ตรงตามหลักวิชา 100% นะครับแต่น่าจะดูง่ายดี ผมตัดบางส่วนออกเช่น การคิดค่าเสื่อมราคา เพื่อให้คำนวณได้ง่าย
โดยใช้วิธีนำเสนอข้อมูลบางส่วนใน งบดุล และ งบกำไรขาดทุน ประกอบกันไป
ยอดเงินในตัวอย่างตั้งไว้น้อยๆ และเป็นเลขถ้วนๆ เพื่อความง่ายในการคำนวณ และติดตามอ่านของคนทั่วไป
ถ้าเห็นว่าตัวเลขน้อยเกินไปก็เอา 1,000,000 คูณตลอดตัวอย่างแล้วกันครับ..
---
สมมุติว่า.. ร้านขายถ่านไฟฉาย (สมมุติเจ้าของเป็นชาวแม้วชื่อ คุณอะไรวุ๊ย ละกัน) มีเงินลงทุน 100,000 บาท เป็นกิจการผูกขาด
รายเดียวในหมู่บ้านเชิงเขา มีกำไรหลังหักค่าใช้จ่ายค่ากินค่าอยู่ ปีละ 10,000 บาท ต่อมา คุณอะไรวุ๊ย มีความคิดที่จะ
ขยายกิจการเปิดสาขา 2 เพื่อรองรับความต้องการพลังงานถ่านไฟฉายของหมู่บ้านเชิงเขาที่จะขยายตัวในอนาคต
ในการนี้ต้องใช้เงินลงทุนอีก 100,000 บาท โดย คุณอะไรวุ๊ย มีทางเลือกอยู่ 2 วิธี
วิธีที่ 1 : หาผู้ร่วมทุน สมมุติ คุณอะไรวุ๊ย ไปชวนคุณ Hiller ชาวแม้วอีกคน มาเปิดสาขา 2 โดยให้ คุณ Hiller มาร่วมทุน 100,000 บาท
กิจการจะได้กำไรจาก 2 สาขารวมกัน 20,000 บาทต่อปี สามารถแบ่งกำไรกันได้คนละ 10,000 บาท
ถามว่า : แล้วจะขยายกิจการให้วุ่นวายทำไม ในเมื่อ คุณอะไรวุ๊ย ยังได้กำไร 10,000 บาทต่อปี เท่าเดิม ???---
วิธีที่ 2 : กู้เงินลงทุน คราวนี้..หาก คุณอะไรวุ๊ย ไปกู้เงินมาลงทุนเปิดสาขา 2 เป็นเงิน 100,000 บาท ตกลงจ่ายดอกเบี้ย 7% ต่อปี
คิดเป็นค่าดอกเบี้ยปีละ 7,000 บาท ได้กำไร 2 สาขารวมกัน 20,000 บาท ซึ่งเมื่อหักดอกเบี้ยเงินกู้แล้ว
คุณอะไรวุ๊ยจะมีกำไร 13,000 บาท โดยไม่ต้องแบ่งคุณ Hiller (แม้ว่าคุณ Hiller จะน่ารักและเป็นคนเผ่าเดียวกันก็ตาม)
:: จำลองผลประกอบการ ร้านขายถ่านไฟฉาย ในช่วง 8 ปี ::สิ้นปีแรก เอากำไรไปตัดยอดเงินกู้สัก 10,000 บาทเหลือยอดเงินกู้แค่ 90,000 บาท ซึ่งจะทำให้ดอกเบี้ยปีต่อไปลดลง
ตัดยอดเงินกู้แล้ว ยังเหลือเงินกำไรอีก 3,000 บาท
ปีถัดมา ดำเนินกิจการต่อแต่ดอกเบี้ยเหลือแค่ 6,300 บาท กำไรเพิ่มเป็น 13,700 บาท รวมกับปีก่อน 3,000 บาท = 16,700 บาท
สิ้นปีเอาไปตัดยอดเงินกู้สัก 15,000 บาท เหลือยอดเงินกู้แค่ 75,000 บาท และเหลือเงินกำไร 1,700 บาท
ปีที่ 3 ดำเนินกิจการต่อแต่ดอกเบี้ยเหลือแค่ 5,250 บาท กำไรเพิ่มเป็น 14,750 บาท รวมกับปีก่อน 1,700 บาท = 16,450 บาท
สิ้นปีเอาไปตัดยอดเงินกู้สัก 15,000 บาท เหลือยอดเงินกู้แค่ 60,000 บาท เหลือเงินกำไร 1,450 บาท
ปีที่ 4 ดำเนินกิจการต่อแต่ดอกเบี้ยเหลือแค่ 4,200 บาท กำไรเพิ่มเป็น 15,800 บาท รวมกับปีก่อน 1,450 บาท = 17,250 บาท
สิ้นปีเอาไปตัดยอดเงินกู้สัก 15,000 บาท เหลือยอดเงินกู้แค่ 45,000 บาท เหลือเงินกำไร 2,250 บาท
ปีที่ 5 ดำเนินกิจการต่อแต่ดอกเบี้ยเหลือแค่ 3,150 บาท กำไรเพิ่มเป็น 16,850 บาท รวมกับปีก่อน 2,250 บาท = 19,100 บาท
สิ้นปีเอาไปตัดยอดเงินกู้สัก 15,000 บาท เหลือยอดเงินกู้แค่ 30,000 บาท เหลือเงินกำไร 4,100 บาท
ปีที่ 6 ดำเนินกิจการต่อแต่ดอกเบี้ยเหลือแค่ 2,100 บาท กำไรเพิ่มเป็น 17,900 บาท รวมกับปีก่อน 4,100 บาท = 22,000 บาท
สิ้นปีเอาไปตัดยอดเงินกู้สัก 20,000 บาท **เหลือยอดเงินกู้แค่ 10,000 บาท** เหลือเงินกำไร 2,000 บาท
ปีที่ 7 ดำเนินกิจการต่อแต่ดอกเบี้ยเหลือแค่ 700 บาท กำไรเพิ่มเป็น 19,300 บาท รวมกับปีก่อน 2,000 บาท = 21,300 บาท
ประมาณกลางปีที่ 7 ปี สามารถตัดยอดเงินกู้ที่เหลือได้ทั้งหมด สิ้นปียังเหลือกำไร 11,300 บาท
ปีที่ 8 เป็นต้นไปหมดหนี้สินแล้ว ได้กำไรเต็มๆ ปีละ 20,000 บาทไม่ต้องแบ่งใคร รวมกับปีก่อน 11,300 บาท = 31,300 บาท
สมมุติไม่หักค่าเสื่อมราคาจะมีสินทรัพย์รวม 2 สาขาอีก 200,000 บาท รวมเป็นสินทรัพย์ทั้งสิ้น 231,300 บาท
ถึงจุดนี้แค่กู้เงินเพิ่มอีก 70,000 บาทก็จะเปิดสาขา 3 ได้ ดอกเบี้ยปีละ 7% เพียง 4,900 บาท
มีกำไรจาก 3 สาขา 30,000 - 4,900 = 25,100 บาท สามารถตัดหนี้หมดภายใน 3 ปี
เมื่อถึงปีที่ 11 สินทรัพย์ของคุณอะไรวุ๊ยจะมากกว่า 3 แสนบาท ถึงตอนนั้นจะเปิดสาขา 4 ด้วยวิธีเดียวกันก็ไม่มีปัญหา
และจะสามารถตัดหนี้หมดด้วยเวลาเพียง 2 ปี จากนั้นจะมีสินทรัพย์มากกว่า 4 แสนบาท และกำไร 40,000 บาทต่อปี----------------------------------------------------------------------------------------------------------
ถ้าอย่างนั้นแล้ว นักธุรกิจเขาร่วมทุนกันทำไม เหตุผลการร่วมทุนกันประการหนึ่งตรงกับที่ คุณ micro บอกไว้คือ
กิจการมีความเสี่ยงเกินไป จนไม่มีใครยอมปล่อยกู้ แต่กิจการอย่างที่ว่าก็คงหาผู้ร่วมทุนยากพอๆ กับผู้ให้กู้นะครับ
ต้องตัดสินใจร่วมหัวจมท้าย ตายเป็นตาย เจ๊งเป็นเจ๊ง กันจริงๆ <-- รู้สึกคุ้นๆ ยังไงไม่รู้นะครับ อิอิ
เหตุผลสำคัญอีกอย่างหนึ่งที่ทำให้เกิดการร่วมทุนก็คือ ความต้องการพันธมิตรทางธุรกิจที่ส่งเสริมกันและกัน เช่น
ฝ่ายหนึ่งมีความเชี่ยวชาญการผลิต อีกฝ่ายมีความเชี่ยวชาญการตลาด หรืออีกฝ่ายมีเส้นสายในวงการ เป็นต้น
โดยที่ผู้ร่วมทุนจะแบ่งกันบริหารงานตามความถนัดของตัวเอง..
แต่ในกรณีที่ตัวเองเป็นผู้เชี่ยวชาญอยู่แล้ว และเป็นเจ้าของกิจการที่มีลักษณะผูกขาด มีกำไรสูงกว่าดอกเบี้ยเงินกู้
ไม่มีกิจการใดจะหาผู้ร่วมทุนมาแบ่งผลกำไรที่เคยได้อยู่แล้ว แถมยังขาดอิสระในการบริหารงานเปล่าๆ หรอกครับ
หวังว่าโมเดลง่ายๆ นี้จะสามารถเปรียบเทียบกรณีนำ กฟผ. เข้าตลาดหลักทรัพย์ กับ การให้ กฟผ. กู้เงินลงทุน
เพื่อขยายกิจการได้ในอีกมุมมองหนึ่งนะครับ แต่ละท่านมีความเห็นว่าควรปรับปรุงโมเดลนี้อย่างไรก็ติชมได้ครับ
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
